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史蒂芬·S·罗奇:美国经济或于2021年中期二次探底

来源:抚州新闻网 发布时间:2020-12-12 浏览次数:
  就在一刹那间,一场疫苗主导下的经济苏醒似乎必将成为现实。现代科学打造了我在七旬人生中得以见证的其中一项最伟大事业。正如新冠病毒将世界经济拖入了有史以来最为猛烈和深重的衰退那样,现在似乎有可能泛起同样强劲的对称性苏醒。

  但事情并没有那么简朴。由于新冠病毒仍在肆虐,当前感染率、住院率和死亡率(再度)失控,欧美地区的经济流动短期风险显著上升。而在预期中的第二波新冠浪潮来临之际,民众的疫情疲劳情绪与公共卫生操作的政治化又同时举事。

  不幸的是,这正契合了我最近忠告过的二次探底式恐怖衰退的生长轨迹。我在此重申这个基本论点:自第二次世界大战以来美国的11个经济周期中有8个泛起了显著经济苏醒后发生倒退的状态。而这种倒退的泛起需要具备两个条件:经济衰退所造成的连续懦弱性以及发作后续袭击的可能性。而不幸之处在于当前两个条件现在都已被知足了。

  懦弱性方面险些无可争议。只管美国现实GDP在今年第三季度实现了创纪录的33%年率反弹,但美国经济总量仍比2019年第四季度的上一峰值低3.5%。除了从巅峰到谷底共下降4%的2008~2009年全球金融危机之外,当前3.5%的缺口与第二次世界大战后美国历次经济衰退所发生的缺口同样伟大。

  因此谈论美国经济已经苏醒是相当可笑的。第二季度的快速反弹只不过是众所周知的诈尸式反弹——也就是遭遇有纪录以来最大跌幅后的机械式封锁后回跳,也跟真正逐步好转的经济体那种有机且累积式的苏醒大不相同。美国经济仍然深陷于泥潭之中。

  关于这方面只要询问一下美国消费者,他们贡献了GDP的68%,长期以来一直占有着美国总需求的主要份额。在从1月到4月遭遇了亘古未有的18%暴跌之后,消费者总支出已经填补了这一损失的85%(按现实价值盘算)。但妖怪实在隐藏在细节之中。

  反弹主要集中在商品消费上,好比汽车、家具和家用电器等大件耐用品,以及食物、衣物、燃料和药品等非耐用软性商品,而且主要填补的是因封锁导致的缺失销量。9月的现实消费量比疫情前的2020年1月高点凌驾7.6%。但反弹大部门来自于居家消费者大幅增添的在线购置行为,电子商务从2019年第四季度占零售总额的11.3%增进至2020年第二季度的16.1%。

  但占美国消费者总支出61%以上的服务性消费则完全差别。从一月到四月,消费者总支出中有72%的下跌来自于服务业。只管该行业已实现部门反弹,-------------------------

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